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全球需求下滑導致供應過剩，LME鋁庫存激增

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信義通

創建日期：

2022-09-07

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鋁是全球最重要的工業金屬之一，倫敦金屬交易所(LME)鋁庫存大幅增加，進一步證明市場對這種金屬的需求正在減弱，而一些主要買家正試圖避開俄羅斯的供應。

LME鋁庫存周二飆升11%，為2月份以來的最大漲幅，并從8月份觸及的30年低點反彈。與其他幾種金屬一樣，鋁幾個月來一直受到現貨供應緊張和對經濟前景惡化的擔憂的影響。越來越多的跡象表明，消費正受到影響，這可能導致更多鋁流入LME。LME通常被視為“最后的市場”。兩名不愿透露姓名的高級鋁交易員表示，一些買家已經要求將今年的采購合同延至2023年。

鋁市場逆轉

轉向供應過剩將意味著全球鋁市場的逆轉。由于建筑熱潮提振了需求，而歐洲能源危機阻礙了生產，全球鋁市場一直面臨嚴重短缺。金屬生產商面臨的挑戰在冬季似乎會變得更嚴峻，但電力和天然氣價格的飆升可能導致其他工廠產量大幅下滑，從而損害需求。

美國銀行策略師Michael Widmer在電話中表示:“在德國，到目前為止，我們看到的供應損失大于需求破壞，但未來形勢看起來更加棘手。”LME期貨價格已經對日益增長的需求風險做出了反應，鋁的交易價格比3月份的峰值水平低了40%以上。

俄烏沖突爆發之后，俄羅斯金屬在全球市場中的作用也面臨越來越大的不確定性，尤其是在本月開始就整個行業的年度供應合同進行談判之際。鋁還沒有成為美國或歐洲制裁的目標，但包括Novelis在內的一些主要買家正在尋求在新交易中避開俄羅斯金屬。俄羅斯鋁業巨頭俄鋁(00486)上半年金屬庫存和原材料增加，因為產量超過銷售。兩名資深鋁交易員表示，市場面臨的風險是，大量俄羅斯金屬開始流入LME倉庫，造成扭曲。

周二，LME鋁價下跌1.1%，收于每噸2260.50美元。鋁庫存增加31,325噸，至308,375噸。在某種程度上，庫存上升應該受到LME的歡迎，此前該交易所庫存大幅下降引發了一系列歷史性價格飆升，最終導致3月份鎳市場出現極具爭議的空頭擠壓。但如果LME鋁期貨價格最終大幅低于現貨市場的普遍價格，那么俄羅斯鋁的大量流入可能會給該交易所帶來新的問題。